在数字化转型浪潮席卷全球的今天，传统行业也在悄然发生着翻天覆地的变化。尤其是在印染行业，数码喷印技术的崛起正在引领一场行业革命。近日，山西证券发布了对宏华数科的研究报告，首次给予该公司“买入”评级，认为其将受益于数码印花渗透率的提升以及“设备+耗材”一体化发展模式的驱动。

　　宏华数科（688789）在2024年度报告中披露，公司实现营业收入17.90亿元，同比增长42.30%；归母净利润4.14亿元，同比增长27.40%。这一令人瞩目的业绩背后，正是数码喷印设备逐渐替代传统印染设备的市场趋势。随着下业对数码化需求的不断的提高，宏华数科不仅在国内市场取得了显著增长，还积极拓展国际市场，形成了良好的发展势头。

　　在传统印染设备逐步被数码喷印设备所替代的过程中，宏华数科凭借其三十余年的行业经验，已经建立起完整的产业生态体系。报告数据显示，2024年公司数码喷印设备实现盈利收入9.05亿元，同比增长47.84%，这表明公司在市场中的竞争力不断增强。

　　案例分析：以公司的子公司天津宏华数码喷印产业一体化基地项目为例，该项目的建成投产将为墨水销售提供持续的产能支持，进一步夯实“设备+耗材”一体化发展的策略的实施基础。这种模式不仅提升了产品的附加值，还为公司带来了稳定的收入来源。

　　宏华数科在未来的发展中，强调“国内国际双循环”战略，巩固传统市场的同时加快新兴市场的开拓。2024年，公司内销营收达8.50亿元，同比增长46.37%，外销营收达9.24亿元，同比增长37.60%。这一战略的成功实施将为公司在未来的增长提供更为广阔的空间。

　　同时，随着数码喷印墨水生产规模的扩大，规模经济将带来成本的持续下降，进一步促进数码印花工艺对传统印花工艺的加速替代。宏华数科的“设备+耗材”一体化商业模式，将成为公司持续成长的重要驱动力。

　　尽管宏华数科在业绩上取得了显著增长，但公司在扩大投入的同时，费用率同比提升，短期内盈利能力受到一定影响。2024年公司净利率为24.17%，期间费用率18.04%。然而，随着募投项目的逐步落地，未来盈利能力有望得到改善。

　　风险提示：公司面临的宏观环境风险不容忽视，尤其是下业的设备投资需求存在波动性，可能受到宏观经济不确定性影响。尽管如此，市场对宏华数科的预期依然乐观，预测2025年度归母净利润将达到5.52亿元，PE为21.22。

　　综合来看，宏华数科在数字印刷领域的深耕细作，使其在竞争中脱颖而出。随市场对数码喷印技术的认可度不断的提高，公司未来的成长空间巨大。山西证券的首次覆盖和“买入”评级，正是对宏华数科未来发展的信心体现。

　　在数字化转型的浪潮下，宏华数科将如何抓住机遇、应对挑战，可以让我们持续关注。未来，随技术的慢慢的提升和市场的进一步开拓，宏华数科有望成为数字印刷行业的领军企业，推动整个行业的转型升级。返回搜狐，查看更加多